以《史瑞克》、《馬達(dá)加斯加》、《功夫熊貓》、《馴龍高手》等系列動畫與迪士尼爭逐電影動畫市場的夢工廠動畫（DreamWorks Animation SKG），在對手迪士尼業(yè)績長紅時，卻面臨巨虧困境，2014年第四季每股虧損3.08美元，可動用現(xiàn)金流量更只剩下3,420萬美元，遠(yuǎn)低于1年前的4,910萬美元，不得不變賣家產(chǎn)，以出售總部再租回的方式籌得1.85億美元，再加上其他融資及節(jié)約手段，總共擠出2.35億美元，以應(yīng)燃眉之急。

夢工廠動畫原為夢工廠（DreamWorks SKG）的動畫部門，2000年時夢工廠買下太平洋數(shù)位影像（Pacific Data Images，PDI）併入動畫部門，至2004年，動畫部門獨立公開上市，成為夢工廠動畫，其《史瑞克 2》曾創(chuàng)下9.2億美元的全球票房佳績，另一當(dāng)家系列《馬達(dá)加斯加》在第三集創(chuàng)下7.5億美元票房，但《馬達(dá)加斯加》系列主線故事在三集完結(jié)后，夢工廠動畫以原為配角的企鵝角色擔(dān)任主角，推出《馬達(dá)加斯加爆走企鵝》（Penguins of Madagascar），企圖延續(xù)系列熱潮，雖然全球拿下 3.48 億美元票房，仍算獲利，卻遠(yuǎn)少于《馬達(dá)加斯加》前三集水準(zhǔn)。

企鵝的吸引力不如《馬達(dá)加斯加》正牌主角愛力獅等角色，對夢工廠動畫可說是壓垮駱駝的最后一根稻草。夢工廠動畫在《馬達(dá)加斯加》三集本傳結(jié)束后，連續(xù)6部動畫電影中，只有《古魯家族》與《馴龍高手 2》全球票房達(dá)到6億美元上下水準(zhǔn)，《捍衛(wèi)聯(lián)盟》（Rise of the Guardians）全球票房僅3.07億美元，《渦輪方程式》（Turbo）2.82億美元，上映前受到相當(dāng)期待的《皮巴弟先生與薛曼的時光冒險》（Mr. Peabody & Sherman）則僅2.73億美元，落在虧損邊緣，夢工廠動畫原本希望能靠《馬達(dá)加斯加》推出外傳實現(xiàn)獲利，卻又再度落空。

2014年11月，《馬達(dá)加斯加爆走企鵝》于美國上映，票房表現(xiàn)不如預(yù)期，使得夢工廠動畫被迫進行裁員重整，2015年1月時，夢工廠動畫宣布大規(guī)模裁員重整計畫，不僅要關(guān)閉北卡羅萊納州工作室，總裁員達(dá)18%，每年拍片數(shù)量也要從原本的3部減少為2部。

因應(yīng)重整產(chǎn)生的人事費用約5,460萬美元，以及認(rèn)列放棄拍攝影片的資產(chǎn)減損2014年第四季認(rèn)列2.1億美元損失，再加上《皮巴弟先生與薛曼的時光冒險》與《馬達(dá)加斯加爆走企鵝》等動畫表現(xiàn)不如預(yù)期所認(rèn)列的價值減損，認(rèn)列5,710萬美元損失，雙重打擊下，使得2014年第四季季報儘管營收年成長14.7%，達(dá)2億3,420萬美元，卻仍繳出巨虧2億6,320萬美元，每股虧損3.08美元，2014年全年營收6.85億美元，虧損3億美元，每股虧損3.65美元的悲慘成績。

市場更擔(dān)心夢工廠動畫在巨虧之后，是否還有能力繼續(xù)運作，2014年第四季末，夢工廠動畫可動支現(xiàn)金只剩下3,420萬美元，遠(yuǎn)低于2013年底的4,910萬美元水位，由于拍攝一部動畫長片動輒需要超過1億美元，現(xiàn)金週轉(zhuǎn)不靈可能導(dǎo)致夢工廠動畫無法推出新片而關(guān)門大吉，夢工廠動畫透過賣出總部再租回的方式解燃眉之急，加上其他財務(wù)手段籌資，表示暫時沒有資金問題。但接下來的每部動畫都至關(guān)緊要，若是再有票房失利，可能就會陷入困境。

相較之下，對手迪士尼卻是春風(fēng)得意，2013年底上映的《冰雪奇緣》不僅全球票房大賺13億美元，相當(dāng)于夢工廠動畫好幾部相加，還帶動各種周邊以及迪士尼樂園的營收，因而獲利一直延續(xù)到2014甚至2015年。兩相對照，迪士尼積極開發(fā)新題材成功，而夢工廠動畫卻太過依賴系列作；迪士尼有更龐大的周邊體系包括迪士尼樂園與迪士尼商店，可回收電影智慧財產(chǎn)權(quán)的投資，將獲利最大化，夢工廠動畫在這方面望塵莫及，可說是同樣做動畫，迪士尼數(shù)錢數(shù)到手軟，夢工廠動畫卻淪落變賣總部下場的主要原因。

首圖出自Flickr/Mike Mozart
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